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可以大致體現出資金的需求曲交通信號燈線在
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2)月末效應同樣存在季節性,4月、6月、9月及12月的月末效應往往會更加明顯。
我們可以用資金利率在歷月中下旬的漲幅去量化月末效應的影響,且這一影響被季調之后,可以大致體現出資金的需求曲線在何時會變得更加陡峭。
1)資金面亮起黃燈的標志是:2015年之前,季調后的月末效應強度超過1%,2015年之后超過0.35%;
2)資金面亮起紅燈的標志是:2015年之前,季調后的月末效應強度超過2%,2015年之后超過0.5%;
需要額外指出的是:為何2015年之后我們要放低對月末效應強弱的界定紅線,是因為在存款偏離度考核及平均法考核法定準金率實施的影響之下,2015年后的資金利率月內波動被極大程度熨平。
1)當利率下降或盤整時,若某個月的黃燈或紅燈亮起,則利率基本確定會在短期之內止跌,并且在極大可能之下,利率會開啟一輪急升行情;
2)如果這個警示連續發生了兩個月的話,則可能是利率債行情非常危險的前兆。
我們應對利率債行情的終止及反轉的風險提高一分警惕,這也與我們從基本面及曲線形態所做的判斷不謀而合。
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